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27. September 2011

"Weniger Wachstum, keine Rezession"

BZ-INTERVIEW mit dem Wirtschaftswissenschaftler Christian Dreger / Er hält ein Konjunkturprogramm in Deutschland für sinnlos.

BERLIN/MÜNCHEN. Die deutsche Wirtschaft blickt skeptischer in die Zukunft. Euro-Schuldenkrise, schwächeres Wachstum und die maue US-Konjunktur schüren die Angst vor dem Abschwung. Zwar sank der Ifo-Index, der wichtigste Indikator für die weitere wirtschaftliche Entwicklung, weniger stark als befürchtet. Die Richtung ist dennoch klar: abwärts. Christian Dreger (52), der Konjunkturexperte des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW) in Berlin, erwartet aber keine Rezession in Deutschland. Mit ihm sprach Hannes Koch.

BZ: Die Deutschen haben sich endlich mal entspannt. Weil die Wirtschaft gut läuft und es zusätzliche Arbeitsplätze gibt, sind sie nicht mehr so ängstlich, haben Umfragen im Sommer ergeben. Doch jetzt soll alles schon wieder vorbei sein. Kommt die nächste Wirtschaftskrise?
Dreger: Nein. Es hat keinen Sinn, die Entwicklung zu dramatisieren. Im dritten Quartal wird die Wirtschaft wachsen. Danach fällt der Zuwachs allerdings nur noch bescheiden aus. Aber dass es zu einer Rezession, also einer Schrumpfung der Wirtschaft über mindestens zwei aufeinanderfolgende Quartale kommt, nehmen wir nicht an.
BZ: Woran liegt es denn, dass sich die guten Aussichten so schnell eintrüben?
Dreger: Die konjunkturelle Entwicklung in den USA hat sich abgeschwächt. Die Amerikaner konsumieren weniger, die Unternehmen verkaufen weniger und stellen kaum Arbeitskräfte ein. Die schwache Dynamik belastet auch die Weltwirtschaft, denn die USA sind immer noch die größte Ökonomie des Globus.
BZ: Und in Europa?
Dreger: Hier leiden wir unter der hohen Staatsverschuldung. Viele Regierungen sparen, um weniger Kredite aufnehmen zu müssen. Dadurch wird die Nachfrage kurzfristig geringer. Den Unternehmen fehlen Aufträge. Zwar nicht unbedingt in Deutschland, aber in vielen anderen EU-Staaten. Hinzu kommt die hohe Unsicherheit, die sich aus der noch nicht gelösten Schuldenkrise ergibt.
BZ: Vor wenigen Wochen prognostizierten viele deutsche Wirtschaftsforscher für das kommende Jahr über zwei Prozent Wachstum. Jetzt senken sie ihre Vorhersagen urplötzlich auf ein Prozent, obwohl wenig Neues passiert ist.
Dreger: Die Lage hat sich zum Schlechteren verändert. Für Griechenland rechnet man jetzt damit, dass die Wirtschaft dieses Jahr um fünf Prozent schrumpft. Ältere Prognosen waren optimistischer. Den Deutschen wird nun klar, dass auch das zweite Rettungspaket für Athen nicht das letzte sein könnte.
BZ: Wechseln sich Aufschwung und Abschwung neuerdings schneller ab, oder täuscht dieser Eindruck?
Dreger: Diese Wahrnehmung ist nicht ganz falsch. Seit Beginn der 2000er Jahre geht es in kürzeren Rhythmen stärker auf und ab als zuvor. Davor verlief die Entwicklung gleichmäßiger, die wirtschaftlichen Zyklen waren länger.
BZ: Vielleicht trägt auch die Wirtschaftswissenschaft ihren Teil zu dieser Kurzatmigkeit bei. Orientieren sich Ökonomen mittlerweile zu sehr an psychologischen Indikatoren, die die Erwartungen von Marktteilnehmern messen, anstatt ihren Vorhersagen Basisdaten wie Preise, Importe und Exporte zugrunde zu legen?
Dreger: Die Bankenkrise von 2007 und den von ihr ausgelösten heftigen Absturz haben unsere Prognosemodelle nicht richtig angezeigt. Daraus haben wir den Rückschluss gezogen, mehr kurzfristige Indikatoren einzubeziehen. Dazu gehört beispielsweise die Stimmung der Konsumenten und der Industrie. Für die Prognosen des DIW werten wir mittlerweile eine hohe Zahl an Stimmungsindikatoren aus, um einen Trend zu ermitteln – wobei aber die Analyse der ökonomischen Basis nach wie vor die wichtigste Rolle spielt.
BZ: Jenseits der neuen Rezessionsängste melden wichtige Branchen der Wirtschaft wie Maschinenbauer und Autohersteller, dass sie auch für 2012 jede Menge Aufträge haben. Diesen Zahlen aus dem realen Wirtschaftsleben scheinen nicht auf eine neue Konjunkturkrise hinzudeuten.
Dreger: Die Auftragseingänge sind ebenfalls kein optimaler Indikator, um die Zukunft zu beschreiben. Denn Aufträge kann man wieder stornieren. Trotzdem ist es richtig: Die Auftragseingänge der Industrie deuten gegenwärtig zwar auf ein etwas schwächeres Wachstum hin, aber keinesfalls auf eine Rezession.
BZ: Trotzdem plädieren Christine Lagarde, die Chefin des Internationalen Währungsfonds, und US-Finanzminister Timothy Geithner für ein europäisches Konjunkturprogramm. Mehr öffentliche Investitionen und Ausgaben sollen verhindern, dass die Wirtschaft abermals so abstürzt wie nach dem Zusammenbruch der Lehman-Bank 2008. Ein guter Vorschlag?
Dreger: Für Griechenland hat das DIW schon vor Monaten Stützungsmaßnahmen vorgeschlagen. Die bisherige Sparpolitik alleine wird dort nämlich nicht zum Erfolg führen. Stattdessen sollte die EU gezielt Zukunftsinvestitionen unterstützen, die Arbeitsplätze und Wohlstand generieren. Man könnte auch daran denken, Sonderwirtschaftszonen einzurichten, um neue Unternehmen anzusiedeln.
BZ: Brauchen Deutschland und andere Eurostaaten ein Konjunkturprogramm?
Dreger: Auch in Portugal könnte dies hilfreich sein. Was die gesamte EU betrifft, sehe ich gegenwärtig aber keine Notwendigkeit für ein Konjunkturprogramm. In Deutschland ist der Beschäftigungsstand sehr hoch und die Inflation leicht überdurchschnittlich. Zusätzliche Staatsausgaben würden die Nachfrage erhöhen und die Preise nach oben treiben, auch die Kosten der Arbeit. In anderen Ländern wie Italien würden mehr öffentliche Investitionen die hohen Zinsen weiter anheben und es den Unternehmen damit erschweren, Kredite zu bekommen.
BZ: Wagen Sie eine Prognose: Bekommen wir die Schuldenkrise bald in den Griff?
Dreger: Die Regierungen haben anderthalb Jahre mehr oder weniger abgewartet, ohne eine Lösung zu finden. Nur mit Sparen wird man die Schulden aber nicht ausreichend verringern. Deshalb halten wir einen Schuldenschnitt für notwendig. Europa muss etwa 50 Prozent der griechischen Schulden annullieren. Erst dann kann es wieder aufwärts gehen.

Autor: hko